MERKEZ BANKASI 2014 OCAK ENFLASYON RAPORU'NU ACIKLADI
RAPOR ASAGIDA BULUNUYOR:

2013 YILININ SON CEYREGINDE GELISMEKTE OLAN ULKELERE YONELIK SERMAYE
AKIMLARINDAKI ZAYIFLIK DEVAM ETMISTIR. BU GELISMEDE FED’IN NICEL GENISLEME
POLITIKASINDAN CIKIS STRATEJISINI UYGULAMAYA DEVAM EDECEGI ACIKLAMASI ETKILI
OLMUS VE OZELLIKLE PORTFOY AKIMLARINDAKI CIKIS EGILIMI SURMUSTUR . NICEL
GENISLEMEDEN CIKIS STRATEJISININ ACIKLANDIGI ILK DONEMDE FINANSAL
VARLIKLARDAKI YENIDEN FIYATLAMANIN BUYUK KISMININ YASANMIS OLMASI NEDENIYLE
CIKIS UYGULAMASINDA DAHA SINIRLI FIYATLAMA HAREKETLERI GOZLENMISTIR. BU GELISME
KURESEL PARA POLITIKALARINA DAIR BELIRSIZLIK ALGILAMALARININ KISMEN
HAFIFLEDIGINI GOSTERSE DE ONUMUZDEKI DONEMDE KURESEL EKONOMININ TOPARLANMA
HIZINA DAIR RISKLERIN SURMESI NICEL GENISLEMEDEN CIKIS SURECI ILE PARA
POLITIKASININ SOZLE YONLENDIRME GIBI DIGER BILESENLERINE DAIR BELIRSIZLIKLERI
CANLI TUTMAKTADIR.

2013 YILININ SON CEYREGINDE, AGIRLIKLI OLARAK GIDA ENFLASYONUNUN BEKLENENDEN
YUKSEK SEYRETMESI VE DOVIZ KURUNDAKI OYNAKLIGA BAGLI OLARAK ENFLASYON EKIM
AYINDA SUNULAN TAHMINLERIN UZERINDE GERCEKLESMISTIR. ENFLASYONDAKI BU SEYRIN
FIYATLAMA DAVRANISLARINI BOZMAMASI AMACI ILE PARA POLITIKASINDAKI TEMKINLI
DURUS GUCLENDIRILMISTIR. BU KAPSAMDA, 1 AY VADELI REPO IHALELERINE SON
VERILMIS, ORTALAMA FONLAMA FAIZININ YUZDE 6,75 SEVIYESININ UZERINDE
SEYRETMESI SAGLANMIS, BIST BANKALARARASI PARA PIYASASINDAKI GECELIK FAIZ
ORANLARI YUZDE 7,75 DUZEYINE YAKIN OLUSACAK SEKILDE BIR LIKIDITE POLITIKASI
IZLENMISTIR

SON ENFLASYON RAPORU’NDAN BU YANA, TCMB PIYASAYA DOVIZ SATIM
IHALELERI YOLUYLA DOVIZ LIKIDITESI SAGLAMAYA DEVAM ETMISTIR. YAPILAN DOVIZ
SATIM IHALELERININ STERILIZE EDILMEMESI FINANSAL SISTEMIN LIKIDITE IHTIYACINI
ARTTIRMAKTADIR. BUNUN YANINDA, TCMB TARAFINDAN SAGLANAN FONLAMANIN ORTALAMA
VADESI DE KISALMISTIR. BU GELISMELER SONUCUNDA TCMB ORTALAMA FONLAMA FAIZI
ILE BIST BANKALARARASI GECELIK REPO FAIZLERI ARTIS GOSTERMISTI

YILIN SON DONEMINDEN BU YANA GERCEKLESEN IC GELISMELER SONRASINDA TURKIYE
BENZER DIGER ULKELERDEN BIR MIKTAR AYRISMISTIR. BAHSI GECEN DONEMDE, BENZER
EKONOMIK KOSULLARDAKI ULKELERE KIYASLA TURKIYE’NIN HEM DOVIZ KURU ABD DOLARI
KARSISINDA DAHA COK DEGER KAYBETMIS HEM DE GORELI RISKLILIGI ARTMISTIR . IC
BELIRSIZLIGIN UZUN SURE YUKSEK SEYRETMESI DURUMUNDA DOVIZ KURUNDAKI DEGER
KAYIPLARININ ONUMUZDEKI DONEM ENFLASYONU UZERINDE EK BASKI OLUSTURMASI
BEKLENIRKEN, RISKLERIN VE PIYASA FAIZLERININ ARTMASI ILE TOPLAM TALEP
KOSULLARININ ENFLASYONU DUSURUCU BIR ETKI YAPMASI DA BEKLENEBILECEKTIR.
DOLAYISI ILE IC BELIRSIZLIKLERIN ONUMUZDEKI DONEM NASIL BIR SEYIR IZLEYECEGI
VE BU SEYRIN ENFLASYON GORUNUMU UZERINDEKI ETKISI PARA POLITIKASI DURUSU ICIN
DE ONEM ARZ ETMEKTEDIR

BU SARTLAR ALTINDA TCMB GEREKLI GORULDUGUNDE DEVREYE SOKULABILECEK ESNEK BIR
MEKANIZMANIN TASARLANMASININ DAHA UYGUN OLACAGINI DEGERLENDIRMISTIR. BU
DOGRULTUDA, EK PARASAL SIKILASTIRMA UYGULANMASI GEREKLI GORULEN GUNLERDE,
BANKALARARASI PIYASADAKI FAIZLERIN YUZDE 7,75 (MARJINAL FONLAMA ORANI) YERINE
YUZDE 9 CIVARINDA OLUSMASININ SAGLANMASI KARARLASTIRILMISTIR. BU KARAR
SAYESINDE, ONCEKI DONEME GORE DAHA ESNEK BIR POLITIKA CERCEVESI TASARLANMIS
OLUP, OLASI RISKLERDEKI GERCEKLESMELERE DAHA HIZLI TEPKI VERME IMKÂNI SAGLANMISTIR

SON 3 AYLIK DONEMDE, PARA POLITIKASININ TEMKINLI DURUSU, FED’IN NICEL GENISLEME
HIZINI AZALTMASI VE IC BELIRSIZLIKLERIN DE ETKISI ILE FAIZ ORANLARI TUM
VADELERDE ARTIS GOSTERMISTIR . BUNUN YANINDA, NOMINAL FAIZ
ORANLARININ ENFLASYON BEKLENTILERINE NISPETEN DAHA FAZLA ARTMASI SONUCUNDA 2
YILLIK REEL FAIZ ORANLARINDA DA ARTIS GOZLEMLENMISTIR

YUKSELEN PIYASA FAIZI ORANLARINA PARALEL OLARAK BANKACILIGIN FONLAMA
MALIYETLERI ARTMIS, BU ARTIS TUKETICI VE TICARI KREDI FAIZI ORANLARINA
YANSIMISTIR. KREDI FAIZLERININ VE EKONOMIDE RISKLERIN ARTMASI HEM KREDI TALEBI
HEM DE KREDI ARZI UZERINDE BASKI OLUSTURMUS OZELLIKLE TUKETICI KREDILERININ
BUYUME ORANINDA SON CEYREKTE AZALMALAR GERCEKLESMISTIR

ONUMUZDEKI DONEMDE, BANKACILIK DUZENLEME VE DENETLEME KURUMU (BDDK)’NUN ALDIGI
MAKRO IHTIYATI KARARLAR SONRASINDA TUKETICI KREDILERININ VE KREDI KARTI
BORCLANMALARININ BUYUME HIZLARINDAKI YAVASLAMANIN DEVAM ETMESI
BEKLENMEKTEDIR. AYRICA TURKIYE CUMHURIYET MERKEZ BANKASININ (MERKEZ BANKASI)
FINANSAL SISTEMIN FONLAMA IHTIYACINI ARTIRMASI VE FONLAMA VADESINI KISALTMASI
DA TUKETICI KREDILERINDE YAVASLATICI ETKI YAPACAKTIR. NITEKIM YILIN SON
CEYREGI ITIBARIYLA FINANSAL KOSULLARDA KAYDA DEGER BIR SIKILASMA GOZLENMISTIR

2013 YILINDA TUKETICI ENFLASYONU ONCEKI YILA KIYASLA 1,2 PUAN YUKSELEREK YUZDE
7,4 ORANI ILE HEDEF ETRAFINDAKI BELIRSIZLIK ARALIGININ UZERINDE
GERCEKLESMISTIR. YILIN BASINDA TUTUN URUNLERINDEKI VERGI AYARLAMALARININ DA
ETKISIYLE YUKSELEN ENFLASYON, SONRAKI DONEMDE ISLENMEMIS GIDA VE ENERJI GRUBU
FIYAT GELISMELERINE BAGLI OLARAK DALGALI SEYRETMISTIR. YILIN IKINCI YARISINDA
ISE TURK LIRASINDAKI DEGER KAYBI OZELLIKLE TEMEL MAL GRUBU KANALIYLA CEKIRDEK
ENFLASYON GOSTERGELERININ YUKSELMESINE NEDEN OLMUSTUR. BUNUN YANINDA GIDA
FIYATLARINDA VARSAYILANIN OTESINDE GERCEKLESEN YILLIK ARTIS DA ENFLASYON
UZERINDE ETKILI OLMUSTUR. YIL GENELINDE ENFLASYONDAKI YUKSELISI SINIRLAYAN
ANA UNSURLAR ISE ABD DOLARI BAZLI ITHALAT FIYATLARINDAKI GORECE YATAY SEYIR VE
YONETILEN ENERJI FIYATLARININ ILIMLI SEYRI OLMUSTUR.

2013 YILINDA ALT GRUPLAR BAZINDA ENFLASYONA KATKI INCELENDIGINDE GIDA VE
ENERJININ TOPLAM KATKISININ ONCEKI YILA KIYASLA DEGISMEDIGI; ENFLASYONDA
KAYDEDILEN YUKSELISIN ISE CEKIRDEK ENFLASYON GOSTERGELERI VE VERGI
AYARLAMALARINDAN KAYNAKLANDIGI GORULMEKTEDIR. BU DONEMDE HIZMET VE TEMEL MAL
GRUPLARININ ENFLASYONA KATKISI 0,8 PUAN, ALKOL-TUTUN GRUBUNUN ENFLASYONA
KATKISI ISE 0,4 PUAN YUKSELMISTIR. TEMEL MALLARDA GOZLENEN YUKSELIS BUYUK
OLCUDE DOVIZ KURU KAYNAKLI OLURKEN, HIZMET ENFLASYONUNA ILISKIN GORUNUMDE
TANIMSAL FARKLILIKLAR VE GECICI HAREKETLER DISINDA BIR ONCEKI YIL SONUNA
KIYASLA BELIRGIN BIR DEGISIKLIK OLMAMISTIR

TEMEL ENFLASYON GOSTERGELERININ
2014 YILI GORUNUMU, VERGI ARTISLARININ NIHAI FIYATLARA YANSITILMA ORANININ
YANI SIRA DOVIZ KURU VE IKTISADI FAALIYETIN SEYRINE GORE DEGISEBILECEKTIR. OCAK
AYINA ILISKIN GOSTERGELER ISIGINDA, OZELLIKLE TEMEL MAL GRUBU YILLIK
ENFLASYONUNDA VERGI VE DOVIZ KURU ETKILERI BELIRGIN BIR SEKILDE IZLENMEKTEDIR.
ARZ VE MALIYET YONLU UNSURLARDAKI GELISMELERE PARALEL OLARAK ENFLASYON
BEKLEYISLERININ HIZLA BOZULMASI GORUNUMU OLUMSUZ ETKILEYEN BIR DIGER KANAL
OLMUSTUR. BUNA KARSILIK, TOPLAM TALEBIN ONUMUZDEKI DONEMDE ENFLASYON
BASKILARINI NE OLCUDE SINIRLAYACAGI, MEVCUT DALGALANMANIN SURESINE BAGLI
OLACAKTIR.

2013 YILI UCUNCU CEYREGINE ILISKIN GAYRI SAFI YURT ICI HASILA
(GSYIH) VERILERINE GORE IKTISADI FAALIYET EKIM ENFLASYON RAPORU’NDA ORTAYA
KOYULAN GORUNUMLE BUYUK OLCUDE UYUMLU GERCEKLESMISTIR. NIHAI YURT ICI TALEP ISE
UCUNCU CEYREKTE ILIMLI BIR ARTIS KAYDETMISTIR. NIHAI YURT ICI TALEBIN
BILESENLERI INCELENDIGINDE, OZEL KESIM TALEBININ ISTIKRARLI ARTIS EGILIMINI
SURDURDUGU, ILK CEYREKTE OLDUKCA GUCLU BIR ARTIS KAYDEDEN KAMU KESIMI
TALEBININ ISE IKINCI CEYREKTE OLDUGU GIBI UCUNCU CEYREKTE DE GERILEDIGI
GORULMEKTEDIR. BU DONEMDE NET IHRACAT DONEMLIK BUYUMEYE OLUMLU KATKI
YAPMISTIR.

2013 YILININ SON CEYREGINE ILISKIN VERILER IKTISADI FAALIYETIN
ILIMLI BIR SEKILDE ARTMAYA DEVAM ETTIGINE ISARET ETMEKTEDIR. URETIM
TARAFINDAN DEGERLENDIRILDIGINDE, SANAYI URETIM ENDEKSI EKIM-KASIM DONEMINDE BIR
ONCEKI CEYREK ORTALAMASININ UZERINDE GERCEKLESMIS VE DONEMLIK BAZDAKI
ISTIKRARLI ARTIS EGILIMINI DEVAM ETTIRMISTIR. HARCAMA TARAFINDAN
INCELENDIGINDE DE, GEREK TUKETIM GEREKSE YATIRIM MALLARINA ILISKIN URETIM,
ITHALAT VE ANKET VERILERI OZEL KESIM TALEBININ ISTIKRARLI ARTIS EGILIMINI SON
CEYREKTE KORUDUGUNU GOSTERMEKTEDIR. DIGER YANDAN, ALTIN HARIC MAL TICARETI
OLARAK DEGERLENDIRILDIGINDE DENGELENME SURECI YILIN SON CEYREGINDE DE DEVAM
ETMISTIR SOZ KONUSU DONEMDE CARI DENGEYE ILISKIN VERILER BEKLENTILERLE UYUMLU
BIR SEKILDE GERCEKLESMISTIR. SON DONEMDE ALTIN TICARETINDEKI GECICI OYNAK
SEYIR DISLANDIGINDA, CARI DENGEDE ANA EGILIMI YANSITAN 12 AY BIRIKIMLI ALTIN
HARIC ACIK IYILESME EGILIMINI SURDURMUSTUR. REEL DOVIZ KURU ISE 2013 MAYIS
SONRASI DONEMDE DEGER KAYBETMISTIR. GOZLENEN REEL DEGER KAYBININ CARI
DENGEDEKI IYILESMEYI DESTEKLEYEN BIR UNSUR OLMASI BEKLENMEKTEDIR

YAKIN DONEMDE TURK LIRASI DEGER KAYBEDERKEN, KREDI FAIZLERINDE ARTIS, TUKETICI
GUVENINDE ISE DUSUS GORULMEKTEDIR. BU CERCEVEDE DOVIZ KURU, FINANSMAN VE
GUVEN KOSULLARINA DUYARLI OLAN DAYANIKLI TUKETIM VE YATIRIM HARCAMALARINDAKI
DUSUS ILE BIRLIKTE ILK CEYREKTE OZEL KESIM TALEBININ GERILEYECEGI
ONGORULMEKTEDIR. TAKIP EDEN DONEMDE ISE OZEL KESIM TALEBININ SEYRI, DOVIZ
KURU VE FAIZLER ILE TUKETICI VE YATIRIMCI GUVENININ NE KADAR SUREDE VE HANGI
SEVIYEDE DENGEYE GELECEGINE BAGLI OLACAKTIR.

YAKIN DONEMDE IC
BELIRSIZLIKLER ARTISI SONUCUNDA GOZLENEN DOVIZ KURU, FAIZ VE GUVEN
HAREKETLERININ GECICI OLDUGU VARSAYIMI ALTINDA, OZEL KESIM TALEBININ ILK
CEYREKTEKI ZAYIF SEYRIN ARDINDAN 2014 YILININ IKINCI CEYREGINDEN ITIBAREN
TOPARLANMAYA DEVAM EDECEGI ONGORULMEKTEDIR. BUNUNLA BIRLIKTE, TEMKINLI PARA
POLITIKASI DURUSUNUN, ALINAN MAKRO IHTIYATI ONLEMLERIN VE ZAYIF SEYREDEN
SERMAYE AKIMLARININ ETKISIYLE NIHAI YURT ICI TALEPTEKI ARTISIN, ASAGI YONLU
RISKLER DAHA BELIRGIN OLMAK UZERE, ILIMLI KALMASI BEKLENMEKTEDIR. BU GORUNUM
ALTINDA, YURT ICI TALEP GELISMELERININ YAKIN DONEMDE GOZLENEN MALIYET YONLU
FIYAT BASKILARINI KISMEN SINIRLANDIRMASI BEKLENMEKTEDIR. AYRICA, IC TALEPTE
BEKLENEN YAVASLAMANIN CARI ACIKTA VE DENGELENME SURECINDE SON DONEMDE GOZLENEN
IYILESMEYE KATKI VERMESI BEKLENMEKTEDIR. AVRUPA ULKELERI TALEBINDEKI
TOPARLANMANIN DA DESTEGI ILE IHRACATIN ARTMAYA DEVAM EDECEGI TAHMIN
EDILMEKTEDIR. BOYLECE, ONUMUZDEKI DONEMDE EKONOMININ ILIMLI SEKILDE BUYUMEYE
DEVAM EDERKEN TALEP BILESENLERININ OLUMLU YONDE DENGELENMESI BEKLENMEKTEDIR

YILIN SON CEYREGINDE ABD DOLARI BAZLI ITHALAT FIYATLARI EKIM ENFLASYON
RAPORU’NDAKI VARSAYIMLARIN BIR MIKTAR ALTINDA SEYREDERKEN, PETROL FIYATLARI
ONGORULERLE UYUMLU GERCEKLESMISTIR. 2014 YILI ORTALAMA ABD DOLARI BAZLI
ITHALAT FIYAT ARTISI VARSAYIMI SINIRLI OLCUDE YUKARI YONLU GUNCELLENMISTIR. OTE
YANDAN, 2014 YILI ORTALAMA PETROL FIYATI VARSAYIMI ICIN EKIM ENFLASYON
RAPORU’NDAKI SEVIYELER KORUNMUSTUR. DIGER BIR IFADEYLE, 2014 YILINDA
ENFLASYON UZERINDE ABD DOLARI BAZLI ITHALAT FIYATLARI KAYNAKLI ONEMLI BIR BASKI
OLMADIGI BIR CERCEVE ESAS ALINMISTIR. BUNUNLA BIRLIKTE, EKIM ENFLASYON
RAPORU’NUN YAYIMLANDIGI DONEMDEN ITIBAREN YURT DISI GELISMELERE BAGLI OLARAK
GOZLENEN DOVIZ KURU HAREKETLERININ 2014 YIL SONU ENFLASYON TAHMINI UZERINDEKI
ILAVE ETKISININ 0,5 PUAN OLACAGI VARSAYILMISTIR.

YAKIN DONEMDE GIDA FIYATLARINDA GOZLENEN OLUMSUZ FIYAT HAREKETLERI VE TARIHSEL
ORTALAMALAR DIKKATE ALINARAK 2014 YIL SONU GIDA FIYAT ARTIS ORANINA DAIR
VARSAYIM YUZDE 8 DUZEYINE CEKILMISTIR. BU GUNCELLEMENIN 2014 YIL SONU
ENFLASYON TAHMININE ETKISI YAKLASIK 0,3 PUAN YUKARI YONLU OLMUSTUR.

OCAK AYI BASINDA OTOMOBIL VE TUTUN FIYATLARINDA YAPILAN VERGI AYARLAMALARININ
2014 YIL SONU ENFLASYONUNU YAKLASIK 0,5 PUAN ARTIRICI YONDE ETKILEYECEGI
ONGORULMEKTEDIR. BU FIYATLARDA YILIN GERI KALANINDA EK BIR DUZENLEME
OLMAYACAGI, ELEKTRIK VE DOGALGAZ FIYATLARINDA ISE ENFLASYON HEDEFIYLE UYUMLU
ARTISLAR OLACAGI VARSAYILMAKTADIR.

MALIYE POLITIKASININ ORTA VADELI
DURUSU ICIN 2014-2016 DONEMINI KAPSAYAN ORTA VADELI PROGRAM (OVP)
PROJEKSIYONLARI TEMEL ALINMISTIR. BU CERCEVEDE, TEMKINLI MALI DURUSUN DEVAM
EDECEGI VE FAIZ DISI HARCAMALARIN KONTROL ALTINDA TUTULACAGI VARSAYILMISTIR

ORTA VADELI TAHMINLER OLUSTURULURKEN PARA POLITIKASINDAKI TEMKINLI DURUSUN
KORUNARAK LIKIDITE POLITIKASININ GENEL OLARAK SIKI TUTULDUGU VE ALINAN
MAKROIHTIYATI TEDBIRLERIN DE KATKISI ILE YILLIK KREDI BUYUME ORANININ 2014
YILININ IKINCI YARISINDAN ITIBAREN YUZDE 15 REFERANS DEGERINE YAKINSADIGI
VARSAYILMISTIR. BU CERCEVEDE ENFLASYONUN, YUZDE 70 OLASILIKLA, 2014 YILI
SONUNDA YUZDE 5,2 ILE YUZDE 8 ARALIGINDA (ORTA NOKTASI YUZDE 6,6), 2015 YILI
SONUNDA ISE YUZDE 3,1 ILE YUZDE 6,9 ARALIGINDA (ORTA NOKTASI YUZDE 5)
GERCEKLESECEGI TAHMIN EDILMEKTEDIR. ENFLASYONUN ORTA VADEDE YUZDE 5 DUZEYINDE
ISTIKRAR KAZANACAGI ONGORULMEKTEDIR

SONUC OLARAK, EKIM ENFLASYON RAPORU’NA GORE 2014 YIL SONU ENFLASYON TAHMINI 1,3
PUAN YUKARI YONLU GUNCELLENMISTIR. BU GUNCELLEMENIN 0,3 PUANI YIL SONU GIDA
ENFLASYON VARSAYIMININ YUKARI YONLU GUNCELLENMESINDEN GELMISTIR. OCAK AYINDA
YAPILAN VERGI AYARLAMALARI ISE YIL SONU ENFLASYON UZERINDE 0,5 PUAN CIVARINDA
YUKARI YONLU BIR KATKI YAPACAKTIR. AYRICA, DOVIZ KURUNDA EKIM ENFLASYON RAPORU
SONRASINDAKI DONEMDE YURT DISI GELISMELERE BAGLI OLARAK MEYDANA GELEN
DEGISIMIN DE ETKISIYLE DOVIZ KURLARININ 2014 YIL SONU ENFLASYONUNA 0,5 PUAN
CIVARINDA YUKSELTICI ETKI YAPMASI BEKLENMEKTEDIR.

ENFLASYONUN YAPILAN
VERGI AYARLAMALARINA VE DOVIZ KURU HAREKETLERININ GECIKMELI ETKILERINE BAGLI
OLARAK BIR SURE DAHA DALGALI BIR SEYIR IZLEYECEGI VE YUZDE 5 HEDEFININ
BELIRGIN BIR SEKILDE UZERINDE SEYREDECEGI ONGORULMEKTEDIR. YILIN IKINCI
YARISINDAN ITIBAREN ENFLASYONUN DUSMEYE BASLAYACAGI VE YIL SONUNDA YUZDE 6,6
DUZEYINE INECEGI TAHMIN EDILMEKTEDIR

ACIKLANACAK HER TURLU YENI VERI VE
HABERIN PARA POLITIKASI DURUSUNUN DEGISTIRILMESINE NEDEN OLABILECEGI
VURGULANMALIDIR. DOLAYISIYLA, ENFLASYON TAHMINLERI OLUSTURULURKEN PARA
POLITIKASI GORUNUMUNE ILISKIN IFADE EDILEN VARSAYIMLAR, MERKEZ BANKASI
TARAFINDAN VERILMIS BIR TAAHHUT OLARAK ALGILANMAMALIDIR.

MAYIS 2013 TARIHINDEN ITIBAREN KURESEL PARA POLITIKALARINA DAIR BIR BELIRSIZLIK
ARTISI OLMUSTUR. BU GELISMELER SONUCUNDA YILIN IKINCI YARISINDA GELISMEKTE
OLAN ULKELERE YONELIK PORTFOY AKIMLARI YAVASLAMIS VE FINANSAL VARLIKLARDA
YENIDEN BIR FIYATLAMA YASANMISTIR. AYNI DONEMDE TURKIYE’DE REEL VE BANKACILIK
SEKTORLERININ YURT DISINDAN SAGLADIKLARI FONLAMA DEVAM EDERKEN PORTFOY
AKIMLARI ZAYIF SEYRETMISTIR. FINANSAL VARLIKLARDAKI YENIDEN FIYATLAMA ILE
BIRLIKTE DE TURK LIRASINDA DEGER KAYIPLARI YASANMISTIR. BU DONEMDE YURT ICI
TALEPTEKI ILIMLI BUYUME VE KREDILERDEKI ARTIS EGILIMI ISE DEVAM ETMISTIR.
YURT DISI KAYNAKLI BELIRSIZLIK ARTISI TEMELDE KREDILERDEN ZIYADE DOVIZ
KURLARI UZERINDE ETKILI OLMUSTUR. DOVIZ KURUNDAKI BU GELISMELER VE GIDA
FIYATLARININ YUKSEK SEYRI NEDENIYLE YIL SONU ENFLASYONU HEDEFIN BELIRGIN
OLARAK UZERINDE GERCEKLESMISTIR. BU GELISMELER AYRICA ENFLASYON BEKLENTILERINDE
DE BOZULMAYA YOL ACMISTIR. BU DONEMDE MERKEZ BANKASI ENFLASYONA ILISKIN
RISKLERI SINIRLAMAK VE ORTA VADELI ENFLASYON GORUNUMUNU HEDEFLE UYUMLU HALE
GETIRMEK ICIN PARA POLITIKASINDAKI TEMKINLI DURUSUNU GUCLENDIRMIS VE LIKIDITE
POLITIKASI DAHA SIKI HALE GETIRILMISTIR.

MERKEZ BANKASI, ENFLASYON BEKLENTILERI VE FIYATLAMA DAVRANISLARINI YAKINDAN
TAKIP ETMEKTEDIR. ONUMUZDEKI DONEMDE IC TALEPTEKI YAVASLAMANIN MALIYET
SOKLARININ ENFLASYON UZERINDEKI ETKISINI BIR MIKTAR SINIRLAMASI
BEKLENMEKTEDIR. BUNUNLA BIRLIKTE, DOVIZ KURU HAREKETLERININ GECIKMELI ETKILERI
VE GIDA FIYATLARININ OLUMSUZ SEYRI NEDENIYLE ENFLASYONUN UZUN BIR MUDDET
HEDEFIN UZERINDE SEYREDECEK OLMASI BEKLENTILERIN KATILASMASINA VE ENFLASYON
ATALETININ GUCLENMESINE SEBEP OLABILECEKTIR. PARA POLITIKASI KURULU (KURUL),
BOYLE BIR DURUMUN ORTAYA CIKMASI VE FIYATLAMA DAVRANISLARININ BOZULMA
EGILIMINE GIRMESI HALINDE PARA POLITIKASI DURUSUNDA GEREKEN SIKILASTIRMAYI
YAPACAKTIR.

2014 YILINDA GEREK AVRUPA ULKELERINDEKI TALEBIN TOPARLANMA
BEKLENTISI GEREKSE REEL KUR GELISMELERININ SONUCUNDA IHRACATIN OZEL KESIM
TALEBINDE ONGORULEN DUSUSUN BIR KISMINI TELAFI ETMESI BEKLENMEKTEDIR. DIGER
YANDAN, KAMU KESIMI TALEBI 2013 YILI ILK CEYREGINDEKI KUVVETLI ARTISIN ARDINDAN
BELIRGIN BIR DUZELTME HAREKETI SERGILEMISTIR. BU CERCEVEDE, ILK CEYREKTE OZEL
KESIM TALEBI DARALSA VE YILIN GERI KALANINDA ZAYIF SEYRETSE DAHI, DIGER TALEP
BILESENLERININ DAHA OLUMLU BIR GORUNUM SERGILEYEBILECEGI VE BUYUME UZERINDE
OZEL KESIM TALEBINDEN KAYNAKLANAN RISKLERI DENGELEYICI BIR ROL OYNAYABILECEGI
NOT EDILMELIDIR.

OTE YANDAN, YASANAN BELIRSIZLIKLERIN VE RISK PRIMINDEKI
ARTISIN UZUN SURELI OLMASI DURUMUNDA EKONOMIDE GUVEN VE BILANCO KANALI
UZERINDEN CIDDI BIR YAVASLAMA GOZLENME OLASILIGI BULUNMAKTADIR. BU RISKIN
GERCEKLESMESI HALINDE, MERKEZ BANKASI ELINDEKI ARACLARI BANKALARIN ARACILIK
MALIYETLERINI AZALTICI YONDE KULLANARAK DENGELEYICI BIR POLITIKA
IZLEYECEKTIR.

KURUL, MALIYE POLITIKASINA VE VERGI DUZENLEMELERINE ILISKIN
GELISMELERI ENFLASYON GORUNUMUNE ETKILERI BAKIMINDAN YAKINDAN TAKIP
ETMEKTEDIR. PARA POLITIKASI DURUSU OLUSTURULURKEN MALIYE POLITIKASI ILE ILGILI
OLARAK ORTA VADELI PROGRAM’DA BELIRLENEN CERCEVE ESAS ALINMAKTADIR.
DOLAYISIYLA ONUMUZDEKI DONEMDE MALI DISIPLININ KORUNACAGI VE
YONETILEN/YONLENDIRILEN FIYATLARDA ONGORULMEYEN BIR ARTIS GERCEKLESMEYECEGI
VARSAYILMAKTADIR. MALIYE POLITIKASININ SOZ KONUSU CERCEVEDEN BELIRGIN OLARAK
SAPMASI VE BU DURUMUN ORTA VADELI ENFLASYON GORUNUMUNU OLUMSUZ ETKILEMESI
HALINDE PARA POLITIKASI DURUSUNUN DA GUNCELLENMESI SOZ KONUSU OLABILECEKTIR.

MEVCUT BELIRSIZLIKLER KARSISINDA EKONOMIMIZIN DAYANIKLILIGINI KORUMASI
ACISINDAN MALIYE VE FINANSAL SEKTOR POLITIKALARINDAKI TEMKINLI DURUSUN
SURDURULMESI KRITIK ONEM TASIMAKTADIR. ORTA VADEDE ISE MALI DISIPLINI KALICI
HALE GETIRECEK VE TASARRUF ACIGINI AZALTACAK YAPISAL REFORMLARIN
GUCLENDIRILMESI MAKROEKONOMIK ISTIKRARI DESTEKLEYECEKTIR. BU YONDE ATILACAK
ADIMLAR AYNI ZAMANDA PARA POLITIKASININ HAREKET ALANINI GENISLETECEK VE UZUN
VADELI KAMU BORCLANMA FAIZLERININ DUSUK DUZEYLERDE KALICI OLMASINI SAGLAYARAK
TOPLUMSAL REFAHA OLUMLU KATKIDA BULUNACAKTIR. BU CERCEVEDE, ORTA VADELI
PROGRAM’IN GEREKTIRDIGI YAPISAL DUZENLEMELERIN HAYATA GECIRILMESI BUYUK ONEM
TASIMAKTADIR

-MATRIKS-

< 28.01.2014 diğer haberleri için tıklayınız.