EREGL - AL TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ - SIRKETTEN 2C10'DA DA OLUMLU SURPRIZ!
EREGL ICIN HEDEF FIYATIMIZI HAFIFCE YUKSELTEREK TL5.5’DAN (MAY’10
RAPORU) TL5.7’YE YUKSELTTIK. YENI HEDEF FIYATIMIZ %36 YUKARI POTANSIYEL
TASIDIGINDAN DOLAYI EREGL HISSELERI ILE ILGILI DAHA ONCEKI AL ONERIMIZI
KORUYORUZ.
AZALAN SABIT GIDERLER VE GORECELI OLARAK ISTIKRARLI
PAZAR KOSULLARI (HAMMADDE) NEDENIYLE KAR MARJI VARSAYIMLARIMIZI IYILESTIRDIK...
TAHMIN DONEMIMIZE ILISKIN OLARAK SIRKETIN OPERASYONEL KARLILIGINA YONELIK
VARSAYIMLARIMIZI YUKARI YONLU REVIZE ETTIK. OZELLIKLE FAVOK MARJ TAHMINIMIZI,
AZALAN SABIT GIDERLER VE TEMEL HAMMADDE PAZARINDAKI (DEMIR CEVHERI VE KOK
KOMURU) GORECELI OLARAK ISTIKRARLI PAZAR KOSULLARI NEDENIYLE ONCEKI %15.4-%16.4
ARALIGINDAN %17.8-%18.8 ARALIGINA YUKSELTTIK. EREGL’NIN HEM CANLI PAZAR
KOSULLARINI VE HEM DE RESESYON DONEMINI KAPSAYAN YILLARDA (2003-2009 YILLARI
ARASI) ORTALAMA FAVOK MARJI %19.4 IDI. DOLAYISIYLA YUKARI YONLUREVIZE ETMIS
OLDUGUMUZ FAVOK MARJI TAHMINIMIZ HALEN NORMALIZE EDILMIS FAVOK MARJLARI
DAHILINDE BULUNUYOR. 2003-2007 YILLARI ARASINDA EKONOMININ CANLI OLDUGU
DONEMLERDE, EREGL %20’NIN OLDUKCA UZERINDE BIR FAVOK MARJI ELDE ETMEYI
BASARMISTIR (%20-30 ARALIGI).
EREGL’NIN SATIS HACMININ YENI YASSI
CELIK TESISININ DEVREYE GIRMIS OLMASI SAYESINDE YILLIK %6.4 ORANINDA ARTIS
GOSTERMESINI VE 2015 YILINDA 10MILYON TONU ASMASINI BEKLIYORUZ… SIRKET’IN
2C10’DA SATIS HACMI BEKLENTIMIZIN ALTINDA GERCEKLESTI VE 2010 YILI SATIS HACMI
TAHMINLERIMIZI ASAGI YONLU REVIZE ETTIK. YENI FAALIYETE GECEN YASSI CELIK
TESISININ (ISDEMIR) URETIM KAPASITESININ TAM OLARAK DEGERLENDIRILMEYE
BASLANMASIYLA BIRLIKTE YASSI CELIK ITHALATININ IKAME EDILECEGINI VE 2015 YILINA
KADAR DA EREGL’NIN YILLIK SATIS HACMININ 10MN TONU ASACAGI VARSAYIMIMIZI
KORUYORUZ (YILLIK ORTALAMA %6.4 BUYUME ORANI).
SIRKET YILLIK YATIRIM HARCAMASI TAHMINLERINI CIDDI BIR ORANDA YUKSELLTI... SIRKETIN PAYLASMIS
OLDUGU YATIRIM HARCAMASI IHTIYACI DOGRULTUSUNDA YATIRIM HARCAMASI VARSAYIMIMIZI
YUKARI YONLU REVIZE ETTIK VE BU DURUM DAHA YUKSEK OPERASYONEL KARLILIK
VARSAYIMINDAN KAYNAKLANAN DEGERLEME ARTISINI SINIRLANDIRMISTIR. YENI YATIRIM
HARCAMALARI HERHANGI BIR KAPASITE ARTISI IHITIVA ETMEMEKTEDIR.
DUNYA CELIK PAZARI 1Y10’DA ONEMLI OLCUDE IYILESTI; ANCAK DUNYADA HALA KRIZ
ONCESI SEVIYEYE YAKALANAMADI...KURESEL CELIK URETIMIN 1Y10’DA %27.9 ORANINDA
ARTMASINA RAGMEN, DUNYANIN BUYUK BIR BOLUMU KRIZ ONCESI SEVIYELERE ULASAMADI.
AYRICA CELIK SEKTORUNDEKI YUKSEK URETIM ARTIS ORANINDA BAZ ETKISI DE ETKILI
OLMUSTUR. DUNYA GENELINDEN DAHA FAZLA URETIM DARALMASI YASAYAN ULKELERIN, KRIZ
SONRASI DIGER ULKELERE ORANLA DAHA YUKSEK ARTIS HIZI GOSTERDIGI
GOZLEMLENMEKTEDIR. HAZ’10’DA KAPASITE KULLANIM ORANI DUNYA GENELINDE %80.6
OLARAK GERCEKLESTI. BU ORAN GECEN AYA GORE %1.4 DAHA AZ; ANCAK GECEN YILIN AYNI
DONEMINE GORE ISE %8.3 DAHA YUKSEKTIR. TURKIYE’NIN HAM CELIK URETIMI ISE BAZ
ETKISI NEDENIYLE AYNI DONEMDE DUNYA ORTALAMASININ ALTINDA %13.8 ORANINDA ARTIS
GOSTERMISTIR.
ORTA VE UZUN VADEDE CIN CELIK URETICILERININ
IHRAC PAZARLARINDAKI AVANTAJLARINI KAYBETMESI BEKLENIYOR. CIN YAKIN BIR
ZAMANDA YURTICI URETIM KAPASITESINI SINIRLAMAK AMACIYLA YERLI CELIK
URETICILERINE SAGLANAN IHRACAT TESVIKLERININ KALDIRILMASINA KARAR VERDI.
IHRACATTAKI KARLILIK ORANININ AZALMASIYLA BIRLIKTE, CINLI CELIK URETICILERI IC
PAZARA YONELECEK VE CIN’DEKI CELIK FIYATLARI UZERINDE DE BASKI OLUSTURACAKTIR.
AYRICA CIN’DE UYGULANMAYA BASLANAN DAHA ESNEK KUR REJIMI NEDENIYLE CIN PARA
BIRIMI RENMINBI’NIN DE DEGERLENMESI BEKLENIYOR. BU IKI ETKEN, CINLI YERLI CELIK
URETICILERININ PEK DE YARARINA GOZUKMUYOR. CINLI CELIK URETICILERININ REKABET
GUCUNU KAYBETMESI SONUCU , DUNYA CELIK SEKTORUNDEKI DENGELER DEGISMEYE
BASLAYACAKTIR. CIN’IN YURTICI CELIK URETIMINI SINIRLAMASI, DURAGAN EKONOMIK
KOSULLARDA FIYATLAR UZERINDE ASAGI YONLU BASKIYA NEDEN OLAN DUNYADAKI KAPASITE
FAZLALIGININ COK ONEMLI BIR KISMININ CIN’IN DEMIR-CELIK SEKTORUNDEN
KAYNAKLANMASI NEDENIYLE KURESEL CELIK SIRKETLERI TARAFINDAN DA OENMLI BIR
GERLISME OLARAK ALGILANACAKTIR.
EREGL ICIN ONEMLI BIR TEHDIT
OLMAMAKLA BIRLIKTE, YENI BIR YASSI CELIK TESISI FAALIYETE GECTI… YOLBULAN –
BASTUG METALURJI (HALKA ACIK OLMAYAN YEREL BIR CELIK URETICISI) DOGU AKDENIZ
BOLGESINDE BULUNAN TESISINDE YASSI CELIK URETIMINE BASLADI. SIRKETIN 2MN TONLUK
URETIM KAPASITESININ BIR KISMINI YASSI CELIK URETIMINE AYIRMASI BEKLENIYOR.
TURKIYE’DE YASSI CELIK IHTIYACININ BUYUK BIR KISMININ HALEN ITHALAT YOLUYLA
KARSILANMASI NEDENIYLE YASSI CELIK URETIMINE BASLAYAN BU SIRKETIN EREGL ICIN
ONEMLI BIR TEHDIT OLUSTURMADIGINI DUSUNUYORUZ. DOLAYISIYLA EREGL ICIN YAPMIS
OLDUGUMUZ UZUN DONEMLI YASSI CELIK SATIS PROJEKSIYONLARIMIZDA OENMLI BIR
REVIZYON YAPMADIK.
2C10’UN KISA BIR DEGERLENDIRMESI – OPERASYONEL KARLILIGIN NORMALLESMESI BEKLENIYOR...
EREGL 2C10’DAK DA YUKSEK OPERASYONEL KARLILIGI ILE OLUMLU BIR SURPRIZ DAHA GERCEKLESTIRDI…
EREGL 2C10’DA, BEKLENMEDIK DERECEDE YUKSEK OPERASYONEL KARLILIGI SAYESINDE
BEKLENTILERIN UZERINDE $159.6MN NET KAR ACIKLADI. SIRKET 2C09’DA $29MN NET
ZARAR ACIKLAMISTI. YUKSEK OPERASYONEL KARLILIGIN SEBEBI, ARTAN CELIK
FIYATLARININ YANISIRA SIRKETIN HAMMADDE TEDARIK SOZLESMELERI SAYESINDE (DEMIR
CEVHERI VE KOK KOMURU) 1Y10’DA UYGUN FIYATLARDAN HAMMADDE TEDARIK
EDEBILMESIDIR. DUSUK HAMMADDE MALIYETLERIYLE BIRLIKTE, 1C10’DAN KALAN DUSUK
MALIYETLI STOKLAR DA 2C10’DA OPERASYONEL KARLILIGIN BIR ONCEKI CEYREGE GORE
ARTIS GOSTERMESINDE ETKILI OLMUSTUR. ANCAK SIRKETIN BU HAMMADDE SOZLESMELERI
SONA ERMIS BULUNUYOR. YENI SOZLESMELERLE BIRLIKTE 2C10’DAN ITIBAREN EREGL’NIN
HAMMADDE MALIYETLERININ YUKSELMESI BEKLENIYOR. EREGL’NIN SATIS HACMI 2C10’DA
YILLIK BAZDA %18 ORANINDA DARALMASINA RAGMEN EREGL’IN NET SATISLARI, SIRKETIN
ORTALAMA SATIS FIYATLARINDAKI %56’LIK ARTIS SAYESINDE %34 ORANINDA ARTMISTIR.
SIRKET’IN 2C10’DA SATISLARINDAKI DARALMAYA NEDEN OLARAK UZUN CELIK URUNLERINE
YONELIK ZAYIF YURTICI TALEP GOSTERILEBILIR.
EREGL’IN FAVOK MARJI
1C10’DA %20.6 IKEN 2C10’DA DAHA DA ARTARAK %27.7’YE YUKSELMISTIR. EREGL’NIN
KARLILIGINDA 2C10’DAN ITIBAREN NORMALLESMENIN BASLAMASINI BEKLIYORUZ. CELIK
FIYATLARINDAKI YUKSELISIN HIZ KESMESI YENILENEN HAMMADDE TEDARIK SOZLESMELERI
ILE BIRLIKTE SIRKETIN HAMMADDE MALIYETLERININ ARTACAK OLMASI VE DUSUK MALIYETLI
STOKLARIN TUKENMIS OLMASI NEDENIYLE EREGL’IN OPERASYONEL KARLILIGININ
NORMALLESME YASAMASINI BEKLIYORUZ. EREGL’NIN FAVOK MARJININ YIL SONUNA KADAR
DARALMA YASAYARAK 1Y10’DAKI %24’TEN, 2010 YILI SONU ITIBARIYLE %18 SEVIYESINE
DUSMESINE BEKLIYORUZ. SIRKET ISE FAVOK MARJININ 2010 YILI ICIN %15-%18
ARALIGINDA GERCEKLESMESINI BEKLIYOR.
TERA MENKUL ARASTIRMA
WWW.TERABROKERS.COM
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI "YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG"
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.
-MATRIKS-
< 05.08.2010 diğer haberleri için tıklayınız.
