Özel Haber-Raporlarda petrol ve altın tahminleri revize edildi, TCMB’de indirim beklentisi zayıfladı

İran’a yönelik saldırıların ardından Orta Doğu’da yükselen jeopolitik riskler, yabancı kurumların petrol ve altın görünümünde yukarı yönlü senaryoları öne çıkarmasına yol açtı.

Matriks Haber'in uluslararası raporlardan derlediği habere göre, petrol ve altında yukarı yönlü tahminler dile getirilirken, Türkiye için enflasyon ve cari denge kanalı üzerinden “faiz indirimi” beklentileri geri çekilmeye başlandı. Paylaşılan rapor ve notlarda Brent petrolde tahmin aralığı 65-110 dolar bandına yayılırken, altında 5.600-6.500 dolar/ons seviyeleri telaffuz edildi.

- Petrol tahminleri

Morgan Stanley, ABD ve İsrail’in İran’a saldırıları ve Tahran’ın misillemelerinin ardından petrol tahminlerini yukarı revize etti. Banka, 2026 ikinci çeyrek Brent tahminini varil başına 62,5 dolardan 80 dolara yükseltirken, üçüncü çeyrek tahminini 60 dolardan 70 dolara, dördüncü çeyrek tahminini ise 60 dolardan 65 dolara çıkardı. Morgan Stanley’e göre şu ana kadar saha kapanmalarından kaynaklanan “fiili arz kaybı” görülmedi; ancak piyasalar Orta Doğu kaynaklı arzın teslimat güvenilirliğini yeniden fiyatlamaya başladı.

Public Investment Bank ise jeopolitik risk primi üzerinden daha geniş bir senaryo aralığı çizdi. Banka, Brent’in son kapanışa göre 15-20 dolar artarak 90 dolara yaklaşabileceğini; “ciddi bir arz kesintisi” halinde fiyatların kısa süreli olarak 100-110 dolar bandına yükselebileceğini belirtti. Gerilimin azalması durumunda ise orta vadede Brent’in 70-75 dolar aralığına geri çekilebileceği öngörüldü.

Bu metinlerde petrol için en düşük kurum seviyesi 65 dolar (Morgan Stanley 2026 4Ç), en yüksek seviye 110 dolar (Public Investment Bank arz kesintisi senaryosu) olarak öne çıktı. Kurum tahmini paylaşan kurum sayısı 2 oldu.

27 Şubat kapanışında 73 dolar seviyesinde bulunan Brent petrolün varil fiyatı bugün 80 dolar bölgesine kadar yükselmiş durumda.

- Altın: Tahmin veren 1 kurum, hedef 5.600-6.500 dolar/ons

Altın tarafında Fitch Solutions birimi BMI, gerilimin düşmemesi halinde bu hafta 5.600 dolar/ons üzerinin görülebileceğini bildirdi. BMI, çatışmanın 2-3 hafta sürmesi durumunda altının 5.850 dolar/ons seviyesine yükselebileceğini; fiyatların potansiyel olarak 6.500 dolar/ons düzeyine kadar çıkabileceğini kaydetti.

KCM Trade baş piyasa analisti Tim Waterer, çatışmanın kapsamı ve süresinin ucu açık kalmaya devam ettiğini belirterek, bu belirsizlikler eşliğinde altının güvenli liman talebinden aslan payını aldığını ifade etti.

Waterer, çatışmanın yoğunlaşmasından bu yana doların değer kazanmaması durumunda altının muhtemelen mevcut seviyelerin daha da üzerinde işlem göreceğini vurguladı. Analist, petrol fiyatlarının yönü ve Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat hacminin azalması nedeniyle enflasyon endişelerinin şu anda yatırımcılar için ön planda olduğunu ekledi.

Jeopolitik gerginliklerin devam etmesi durumunda altın fiyatlarının 6500 zirvesine kadar çıkabileceği ifade ediliyor.

Dün en yüksek 5.419 dolar/ons seviyesini gören altın fiyatları bugün 5.279 seviyesine kadar geri çekildikten sonra saat 10.35 itibarıyla 5.320 civarından işlem görüyor.

- TCMB 12 Mart toplantısında indirim beklentisi zayıfladı

Jeopolitik risklerin enerji maliyetleri üzerinden enflasyonu besleyeceği beklentisi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 12 Mart toplantısında faiz indirimi ihtimalini zayıflattı.

J.P. Morgan, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı riskler nedeniyle TCMB’nin 12 Mart’ta faiz indirimine gitmeyeceği öngörüsünde bulundu. Kurum, daha önce beklediği 100 baz puanlık indirim beklentisini geri çekerek politika faizinin %37’de sabit tutulacağını tahmin ediyor. Banka ayrıca 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %24’ten %25’e, 2026 yıl sonu politika faizi tahminini ise %30’dan %31’e revize etti.

BBVA, Ortadoğu’daki çatışmaların Türkiye üzerindeki etkilerini değerlendirdiği raporunda, Türkiye’nin enerji ithalatçısı bir ekonomi olması nedeniyle petrol dinamiklerine duyarlılığının yüksek olduğunu belirtti. Ancak ithalatın önemli bölümünün orta ve uzun vadeli sözleşmelerle yapılmasının kısa vadeli fiyat şoklarına karşı kısmi bir kalkan oluşturduğunu vurguladı.

Banka, Brent petrolde birkaç haftalık geçici yükselişlerin makro etkisinin sınırlı kalabileceğini; ancak yüksek fiyatların kalıcı hale gelmesi durumunda maliyet artışının gecikmeli olarak ithalat faturasına yansıyacağını ifade etti.

Enflasyon tarafında BBVA, petrol fiyatlarında kalıcı 10 dolarlık artışın, döviz kuru geçişkenliğine bağlı olarak 6-12 aylık dönemde yıllık manşet enflasyona 0,2-0,8 puan katkı yapabileceğini hesapladı.

Raporda ayrıca, jeopolitik gerginliklerde ciddi bir azalma olmadığı sürece 12 Mart Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimi olasılığının zayıfladığı belirtildi. BBVA, savaşın sürmesi halinde ekonomi yönetiminin faiz artırımı yerine sıkı likidite yönetimi ve makroihtiyati tedbirlere yönelebileceğini; önceki faiz indirimi patikasına dönüşün zaman alabileceğini ve bunun Türk varlıkları üzerinde baskı oluşturabileceğini kaydetti.

ING Global ise mevcut gelişmelerin, kur istikrarını korumaya odaklanılarak faiz indirimlerine ara verilmesine işaret ettiğini belirtti. ING Global değerlendirmesinde, Türkiye’nin petrol ithalatında dışa bağımlılığı, zayıflayan döviz kuru ve yüksek kur geçişkenliği vurgulandı.

Bloomberg analizinde yer verilen Deutsche Bank ekonomistleri, petrol fiyat şokunun süresine bağlı olarak yıl sonu politika faizi tahminleri olan %30 üzerindeki risklerin yukarı yönlü olduğuna dikkati çekti.

Monex Europe Makro Araştırma Müdürü Nick Rees, Ortadoğu’daki gelişmelerin temkinli olmayı gerektirdiğini, risk dengesinin “faiz artırımı/indirime ara verilmesi” yönüne kaydığını belirtirken; 12 Mart kararı öncesinde bir ateşkes sağlanması halinde indirimin yeniden gündeme gelebileceğini ifade etti.

- Petrol fiyatlarındaki artışın Türkiye’ye etkisi

J.P. Morgan’a göre Brent petrol fiyatındaki her 10 dolarlık artış, yıllık tüketici enflasyonunu 1,2 puan yukarı çekiyor.

ING Global’e göre petrol fiyatlarında %10’luk artış, Türkiye’de TÜFE’ye 1,10 puan artış olarak yansıyor.

J.P. Morgan modellerine göre Brent’te her 10 dolarlık artış, cari açığı 6 milyar dolar genişletiyor. Banka, 2026 cari açık tahminini 29 milyar dolardan 35 milyar dolara (GSYİH’nin %2,1’i) yükseltti.

2025 net enerji ithalatı 47,2 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.

TCMB rezervleri için J.P. Morgan notunda, 20 Şubat itibarıyla brüt rezervlerin (altın dahil) 206 milyar dolar, swap hariç net rezervlerin ise 76 milyar dolar olduğu belirtildi.

Hürmüz Boğazı riskine ilişkin J.P. Morgan analistlerinin aktardığı sayılar da dikkat çekti. Kuruma göre boğazın 25 günden fazla fiilen kapalı kalması halinde büyük üreticiler üretimi askıya almak zorunda kalabilir. Notta, 1 Mart tarihli bültene atıfla boğazdan günlük yaklaşık 19 milyon varil sıvı yakıt (bunun 16 milyon varili ham petrol) geçtiği; Irak, Kuveyt, Katar, Umman ve İran’ı da kapsayan yedi Körfez üreticisinde yaklaşık 343 milyon varil kara depolama kapasitesi bulunduğu ve bunun yaklaşık 22 günlük üretimi depolamaya denk geldiği bilgisi yer aldı. Bölgede bulunan yaklaşık 60 boş tanker ise yaklaşık 50 milyon varil ilave kapasiteyle süreci 3-4 gün uzatabilecek bir tampon olarak değerlendirildi.

< 03.03.2026 tarihli tüm haberler için tıklayınız.

Kişisel Verilerin Korunması